Análisis de fase del ciclo, no recomendación

Ni FGA Macro ni los informes institucionales contienen recomendaciones de inversión sobre instrumentos concretos, niveles operativos ni carteras. Son lecturas de régimen de mercado elaboradas con un proceso cuantitativo propio y publicadas con fines informativos. No constituyen asesoramiento en materia de inversión ni informe de inversiones independiente en el sentido de la Directiva 2014/65/UE y su normativa de desarrollo.

FGA Research & Advisory, agente de Miraltabank

El análisis lo elabora FGA Research & Advisory (Madrid, est. 2006) bajo la responsabilidad de Francisco Salvador. FGA es Agente de Miraltabank, entidad supervisada por el Banco de España e inscrita en el registro de agentes correspondiente.

Conviene distinguir dos ediciones. FGA Macro, la edición abierta, es análisis editorial propio de FGA y no un producto ni una comunicación de Miraltabank. La edición institucional se elabora con Miraltabank y se distribuye únicamente a clientes profesionales y contrapartes elegibles, en el marco de la relación de agencia y con la identificación de la entidad que esa condición exige.

Cada documento lleva su marca de tiempo

Todos los informes indican fecha y hora de finalización (CET) y de primera difusión. Las lecturas de régimen se revisan semanalmente y los escenarios con cada cambio de capa; un documento anterior queda superado por el siguiente. Los cambios de régimen se archivan con fecha en un registro público para permitir su verificación posterior.

Lo que cobramos y lo que no tenemos

FGA percibe honorarios de Miraltabank por su actividad como agente y honorarios de clientes por mandatos de Advisory, IA y vigilancia de solvencia. FGA no recibe remuneración de emisores por cubrirlos ni mantiene relaciones de banca de inversión con ellos. [Declaración de posiciones personales y de la firma en instrumentos mencionados: texto a fijar con cumplimiento.] Existe una política de gestión de conflictos disponible a petición.

Resultados ilustrativos, reglas fijas, sin operaciones reales

Los resultados del proceso (2008–2026 y 1993–2026) proceden de un backtest con reglas fijas sobre datos históricos. No son operaciones reales, los regímenes anteriores al lanzamiento no se publicaron en tiempo real y la capa de sentimiento solo existe desde 2008. Las rentabilidades pasadas o simuladas no son un indicador fiable de resultados futuros. Las cifras se presentan en términos brutos y no incluyen costes.

A quién no va dirigido

La edición institucional no está dirigida a clientes minoristas ni a personas o entidades de jurisdicciones donde su distribución esté restringida, en particular a «US persons» según la Regulation S de la SEC. El acceso requiere autocertificación y puede revocarse. Los contenidos están protegidos por derechos de autor; su reenvío sin autorización está prohibido («Do not forward»).