Research · ciclo de mercado y macro
El mapa del ciclo, antes que el consenso.
Research institucional desde 2006: cuatro lecturas independientes leen en qué fase está el mercado y en qué estado están los emisores. Publicamos la lectura, no la operación. Agente de Miraltabank.
Lectura del ciclo · 30 de agosto
Muelle comprimido
Ciclo sano, sentimiento al límite, la tapa monetaria puesta. El régimen solo cambia si giran dos o más capas; ninguna ha girado, pero dos están cerca del borde. La lectura no dice salir: dice cubrir tácticamente.
Lectura de fase, no recomendación. Elaborado el 30-ago-2026, 18:00 CET.
Análisis institucional
El proceso completo, para quien gestiona capital de terceros
Es el núcleo de Research y lo que sostiene la casa desde 2006: el informe semanal con las series propias, el Mapa Estratégico trimestral para comités y la vigilancia de solvencia de emisores. Se distribuyen bajo demanda, previa cualificación, y con la información que MiFID II exige en cada uno: productor, fecha y hora, metodología, conflictos de interés y advertencias.
Macro & Markets
Informe semanal · el proceso de 4 capas con las series propias y la watchlist
La lectura completa: series, probabilidades de escenario, análogos históricos y qué nos haría cambiar de opinión. Cada viernes.
Mapa Estratégico
Trimestral · cómo está el tablero: dinero, deuda, máquina y poder
Doce temas con tensión y dirección, riesgos ordenados por impacto, tres escenarios con disparadores observables y la agenda de sesenta días.
Vigilancia de solvencia
Cientos de emisores del crédito europeo y global, leídos antes que el rating
El agregado no se movió; la mitad del libro, sí. Criterio propio con ocho años de datos consistentes. Como mandato de vigilancia sobre la cartera del cliente.
Acceso
Solo para clientes profesionales y contrapartes elegibles
Antes de enviar nada comprobamos dos cosas: que la entidad y el cargo existen, y que el solicitante se autocertifica como cliente profesional o contraparte elegible según el Anexo II de MiFID II. El acceso se concede por persona, no por entidad, y se puede revocar.
- Gestoras, aseguradoras, fondos de pensiones, tesorerías corporativas, family offices profesionales
- Entrega en 24 horas tras confirmar la elegibilidad
- Sin coste de prueba; el mandato de solvencia se presupuesta aparte
Si es usted cliente minorista, FGA Macro, la edición abierta, es la lectura que le corresponde.
FGA, agente de Miraltabank
El análisis, con la casa. La ejecución, con el banco.
Desde 2021 Francisco Salvador es asesor senior de análisis macro de Miraltabank y FGA actúa como agente de la entidad; la edición institucional del research se elabora con el banco. Para un cliente institucional eso significa dos cosas concretas: el análisis llega con el respaldo de una entidad supervisada, y esa misma lectura del ciclo y de la solvencia puede convertirse, en la misma conversación, en gestión, financiación o acceso a mercado.
Qué hace FGA
El análisis y las series
- Lectura semanal del ciclo con series propias (Warning, sentimiento, política monetaria, macro FGA)
- Mapa Estratégico trimestral para comités de inversión y consejos
- Vigilancia de solvencia de emisores de crédito europeo y global
- Análisis macro para la propia entidad, como asesor senior desde 2021
- Elaboración de la edición institucional junto con la entidad
FGA no ejecuta órdenes, no custodia, no gestiona carteras ni presta asesoramiento de inversión regulado. Cuando un cliente necesita eso, la relación pasa a Miraltabank, que es quien presta el servicio.
Qué hace Miraltabank
Banca de inversión independiente, con licencia bancaria
- Mercado de capitales · emisión y colocación de bonos, pagarés y otros instrumentos de deuda; salidas a bolsa
- Gestión de activos · Miralta Asset Management SGIIC: renta variable europea (Narval), renta fija (Sequoia), multiactivo global macro (Atlas) y financiación alternativa a pymes (Pulsar I y II)
- Asesoramiento y gestión de riesgos · para inversores institucionales, gestoras y entidades
- Corporate finance · reestructuración y soluciones de financiación para empresas
- Gestión de patrimonios y bróker · carteras gestionadas, planes de pensiones y BisonTrade, con acceso a más de 30.000 instrumentos
Miralta Finance Bank, S.A., licencia bancaria del Banco de España (2022), origen en Rentamarkets (2010). Los servicios los presta Miraltabank; FGA actúa como agente. Datos de fuentes públicas de la entidad, a confirmar con ella antes de publicar.
Y la edición abierta
Lo mismo, en cinco minutos y para todos
La frontera no es de precio, es regulatoria. FGA Macro es análisis editorial de fase del ciclo, sin instrumentos ni niveles ni recomendaciones; lo institucional lleva las series, la watchlist y los escenarios, y solo se distribuye a profesionales. La edición abierta es, además, donde el proceso se somete a contraste público cada domingo.
Abierto · FGA Macro
Cinco minutos cada domingo, gratis
Para quien invierte su dinero y quiere contexto
- Lectura de las cuatro capas y régimen vigente
- Aviso en cada cambio de régimen
- Español e inglés · archivo completo · baja en un clic
- Sin recomendaciones ni niveles operativos, por diseño
Publicación editorial no regulada. Análisis propio de FGA, no un producto de Miraltabank; no es asesoramiento ni informe de inversiones en el sentido de MiFID II.
Institucional · bajo demanda
El proceso completo, las series y la watchlist
Solo clientes profesionales y contrapartes elegibles
- Informe Macro & Markets semanal con las series propias
- Mapa Estratégico trimestral para comités
- Vigilancia de solvencia de emisores, como mandato
- Acceso previa cualificación y autocertificación MiFID
Solicitar acceso institucional
Distribución restringida. No disponible para clientes minoristas ni para personas de EE. UU.
Treinta y tres años en una cinta
Cuándo dijo «alerta» el proceso, y cuándo se calló
El método
Cuatro capas. Una pregunta por capa.
Cada semana el mismo proceso cruza cuatro lecturas independientes. Como responden a mecanismos distintos, sus errores apenas se correlacionan; exigir que coincidan antes de declarar un régimen es una regla pensada para la robustez, no para la brillantez.
01 · Proteger
El Warning
Índice de difusión propio que sintetiza decenas de series macro, corporativas y financieras. No mira el precio: mide las fuerzas que lo mueven. Treinta y tres años de histórico.
02 · Cronometrar
La Multitud
Quince indicadores de posicionamiento leídos por percentiles: solo el extremo cuenta. En 2008 tocó fondo 84 días antes que el índice.
03 · Disparar
El Dinero · la Fed
La liquidez en dos tiempos, la realizada y la que anticipa la curva. El pivote ha marcado el suelo en cada gran crisis de la muestra.
04 · Confirmar
La Macro FGA
Adelantado contra coincidente, series propias con más de cuarenta años. El adelantado gira antes de cada recesión. La capa de convicción.
La evidencia
Seis episodios, seis aciertos. Y un test que cualquiera puede auditar.
| Episodio | Mercado | Lectura del proceso |
|---|---|---|
| LTCM · 1998 | corrección −19 % | Sin señal estructural, filtrada ✓ |
| Puntocom · 2000–02 | bajista −49 % | Alerta antes del techo ✓ |
| Gran Crisis · 2008 | bajista −57 % | Alerta temprana y sostenida ✓ |
| Q4 · 2018 | corrección −20 % | Sin señal estructural, filtrada ✓ |
| COVID · 2020 | desplome −34 % | Salida antes del colapso ✓ |
| Bajista · 2022 | bajista −25 % | Alerta en el techo ✓ |
Resultados ilustrativos de un backtest con reglas fijas sobre datos históricos; no son operaciones reales, los regímenes anteriores al lanzamiento no se publicaron en tiempo real y las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. La capa de sentimiento solo existe desde 2008. Publicar estos límites es parte del producto. Working paper, DOI 10.5281/zenodo.20709770
Información MiFID
Qué es este contenido, quién lo produce y qué conflictos tiene
Naturaleza del contenido, productor y distribución, fecha y hora, conflictos de interés, backtest y jurisdicción. En abierto, en una página.
Guía gratuita · 10 minutos
El mapa del ciclo en cuatro capas
Lo que mide cada capa, qué pregunta responde y cómo se combinan para declarar un régimen. En español o en inglés. Te la enviamos al correo con un enlace personal.
Material divulgativo, apto para cualquier lector. No contiene recomendaciones.