Research · glosario del método
Los indicadores del ciclo, capa a capa
Qué pregunta responde y qué mide, conceptualmente, cada una de las cuatro capas del proceso FGA. Esta página explica el mecanismo, no publica los valores propietarios de la lectura semanal.
Francisco Salvador · FGA Research & Advisory, Madrid · Actualizado en septiembre de 2026
En una frase: el proceso FGA cruza cuatro indicadores independientes —estructura, posicionamiento, liquidez y economía real— y exige que dos o más coincidan antes de declarar un régimen.
- Capas
- 4 · el Warning, la Multitud, el Dinero, la Macro FGA
- Histórico más largo
- >40 años (Macro FGA)
- Histórico más corto
- desde 2008 (la Multitud)
- Valores en esta página
- Ninguno: es la explicación del mecanismo, no la lectura viva
Fuente: el método FGA de cuatro capas · working paper DOI 10.5281/zenodo.20709770 · autor: Francisco Salvador
El proceso
Las cuatro capas, como indicadores
Cada capa responde a una pregunta distinta y se alimenta de un mecanismo distinto. Como sus errores apenas se correlacionan, exigir que coincidan antes de declarar un régimen es una regla pensada para la robustez, no para la brillantez.
| Capa | Qué pregunta responde | Qué mide, conceptualmente | Histórico |
|---|---|---|---|
| 01 · Proteger El Warning | ¿Se está deteriorando la estructura? | Índice de difusión propio que sintetiza decenas de series macro, corporativas y financieras. No mira el precio: mide las fuerzas que lo mueven. | 33 años |
| 02 · Cronometrar La Multitud | ¿Está el posicionamiento en un extremo? | Quince indicadores de posicionamiento leídos por percentiles: solo el extremo cuenta, no el nivel intermedio. | desde 2008 |
| 03 · Disparar El Dinero · la Fed | ¿Ha girado la liquidez? | La liquidez en dos tiempos: la realizada y la que anticipa la curva. | 33 años |
| 04 · Confirmar La Macro FGA | ¿Lo confirma la economía real? | Adelantado contra coincidente, con series propias de más de cuarenta años. | >40 años |
La capa de posicionamiento —la Multitud— solo existe desde 2008, y eso limita el alcance de cualquier lectura anterior a esa fecha. Publicar este límite es parte del producto.
La regla
Cómo se combinan las cuatro capas
01 · Proteger
El Warning
Vigila si la estructura que sostiene al mercado se deteriora. Es la primera línea: si no se mueve, las otras tres capas rara vez bastan por sí solas para cambiar el régimen.
02 · Cronometrar
La Multitud
No opera sola ni sustituye a las otras tres: una lectura de posicionamiento extremo que no confirman el Warning, el Dinero o la Macro no declara régimen por sí misma.
03 · Disparar
El Dinero · la Fed
El giro de la liquidez suele ser la mecha, pero necesita el resto de capas para confirmarse como cambio de fase y no como ruido de un solo trimestre.
04 · Confirmar
La Macro FGA
Es la capa de convicción: el adelantado gira antes de cada recesión de la muestra, y su confirmación es lo que suele cerrar el veredicto de régimen.
La regla de transición. Ninguna capa decide sola: el régimen solo cambia cuando giran dos o más capas a la vez. Por eso un titular fuerte, por ruidoso que sea, no basta para declarar un cambio de fase. El detalle de qué es y qué no es un régimen está en régimen de mercado.
Transparencia
Qué no verá aquí
Esta página explica el mecanismo de cada capa: qué pregunta responde, qué tipo de dato mira y desde cuándo hay histórico. No publica los valores propietarios que forman parte de la lectura semanal —el nivel exacto del Warning, el percentil de la Multitud, el estado del pivote de liquidez ni el resultado de la Macro FGA en un momento dado.
Esos valores son el producto: se leen en la edición abierta de cada domingo o en el informe institucional semanal, no en una página de glosario abierta a cualquier buscador.
Dónde sí están los valores
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FGA Macro · edición dominical gratuita, con el régimen de la semana
Informe institucional · series completas, previa cualificación
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